原土科技巨头，正合手续从A股科创板列队驱动，转向港股投石问路。

　　近日，挪动机器东说念主企业北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称“极智嘉”）妥贴向港交所递交招股阐述书，拟于港交所主板挂牌上市。

　　值得防备的是，极智嘉曾于2021年6月驱动秉承中金公司IPO开垦，筹画登陆上交所科创板。此后该公司每隔一个季度更新一轮开垦透露，直至本年7月。但此后于今，极智嘉再无开垦更新，疑似公司于该技术照旧撤废登陆科创板贪图。

　　公开而已裸露，极智嘉当作挪动机器东说念主细分赛说念龙头企业，其坐褥的AMR在仓储物流领域占有较高的巨匠份额上风，为AMR商场的巨匠指挥者。然则AMR比拟其他机器东说念主为“新物种”，加之境内物流机器东说念主行业竞争强烈，极智嘉连年报表强劲累预备大归天。

　　由于境内商场竞争强烈，极智嘉旧年已将考虑重点——包括本钱化重点转向境外商场。

图片开始：视觉中国

　　在电商零卖发展带来的海量仓储物流需求中，AGV（挪动搬运机器东说念主）/AMR（自主挪动机器东说念主）已成为区域物流中心搬运分拣的中坚力量之一。极智嘉便出身于这波波涛之中，并冉冉发展成AMR行业龙头。

　　当作细分领域独角兽，公司的投资者威望也极其开阔。而已裸露，极智嘉连年臆想完成11次融资，臆想融资金额约30亿元东说念主民币，当今最新估值约为150亿元东说念主民币。

　　悉数诸轮投资，从驰名早期VC高榕本钱和祥峰投资，到驰名中资好意思元基金纪源本钱和华平投资、云晖基金，从境表里产业投资者英特尔和蚂都集团，到顶级国字号PE基金CPE源峰本钱、中国互联网投资基金、粤港澳大湾区科技改变产业投资基金，各类投资者同时兼备，资源上风开阔。

　　顶级本钱加合手下，极智嘉在客户触达上确切难逢敌手。

　　笔据灼识连整个据，极智嘉共有结尾客户770家，其中500强企业60家，各类客户涵盖快消、电子商务和第三方物流公司。

　　业务数据方面，公司累计部署神气1400个，掩盖超40个国度和地区。结尾本年上半年，极智嘉照旧累计请托AMR46000台。

　　以上数据也令极智嘉领有极高的行业定位。按招股书，公司为“领有巨匠最大客户基础的仓储践约AMR科罚有接洽供应商”；“在巨匠AMR商场中具有最粗糙的行业掩盖”，“且按2023年收入计，咱们亦然电商、快速破费品、第三方物流领域中巨匠最大的AMR科罚有接洽供应商”。

　　不外，极高的商场份额，当今尚未告捷调遣为可不雅的盈利。

　　招股书财务数据裸露，2021年至2023年以及2024年上半年，极智嘉远离达成7.90亿元、14.52亿元、21.43亿元、7.82亿元东说念主民币的总生意收入。

　　但在GAAP标准下，公司评释期归天净额远离为10.50亿、15.67亿、11.27亿和5.50亿元东说念主民币；在扣除股权激发等非GAAP标准下，公司的归天仍然远离为6.72亿、6.74亿、3.39亿和1.58亿元，三年半累计归天约18.42亿元东说念主民币。

　　关于归天情况，极智嘉暗示，归天状况反应了行业的竞争强烈，以及将业务延伸及改变放在首位的策略决策。公司还称，跟着在手订单的增长，极智嘉瞻望在不久的明天将达成盈利。

　　从招股书体现出的毛利率情况来看，极智嘉主要靠国际高价商场赢得生意毛利。而在境内，极智嘉的商场引申力度有限。

　　财报裸露，2021年至2023年以及2024年上半年，极智嘉全体毛利率仅为10.2%、17.7%、30.8%和32.1%；其中内地商场外的毛利率为38.7%、42.0%、46.4%和40.8%。其导致治愈后的净利率为-96.7%、-56.1%、-20.7%和-24.8%。

　　从收入比例来看，极智嘉业务逻辑切分为AMR科罚有接洽业务和RaaS处事（即软件即管职业务）。

　　其中，AMR科罚有接洽业务又分为境外和内地。2021年至2023年以及2024年上半年，AMR科罚有接洽业务总体录得4.88亿元、9.38亿元、14.8亿元和5.23亿元东说念主民币。其中境内收入远离为2.77亿、5.91亿、8.83亿和3.64亿元东说念主民币，其占总体AMR科罚有接洽业务比例达到56.7%、63%、59.7%和69.6%。

　　浅易分析可见，极智嘉国际业务占比，与公司全体毛利呈现正联系性。

　　“其实行业就有东说念主传出他们不（主打）境内商场了，因为境内的钱很难赚，很费事”，某机器东说念主连系行业东说念主士告诉21世纪经济报说念记者。

　　其致使告诉记者，极智嘉往年在境内并不仅仅“不赢利”，而是“归天”。

　　“这并不是说极智嘉不作念境内商场，仅仅他们早照旧将策略重点转到国际了。”前述东说念主士告诉记者。

　　另据记者了解，比拟国际AMR商场对价钱敏锐度不高，AMR在境内提价一直较为穷苦，其致使要濒临磁导轨式的AGV机器东说念主的强烈竞争。尔后者粗糙用于标准化工业制造场景，比拟AMR柔性物流仓储，其集成科罚有接洽的全体价钱更低，但照旧“够用”。

　　此外，AMR在境内极智嘉主要竞争敌手包括海康机器东说念主等，其中极智嘉的份额上风较为彰着。在巨匠商场，极智嘉与名傲挪动机器东说念主（MiR）处于强烈竞争之中，两边各有赢输。

　　与此同期，由于AMR赛说念较新，如库卡等传统工业机器东说念主冉冉对准AMR，京东等大型物流集团企业自研AMR机器东说念主等，都在加重这一赛说念的拥堵。

　　而即便极智嘉照旧赢得较好的竞争地位，其试图通过畛域化赢得成本上风，将工业机器东说念主玩家或物流自研玩家挤出赛说念，并在同业中胜出，可能仍需要行业数年的出清。

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包袱剪辑：何松琳